UBS cho rằng 2026 sẽ là năm chuyển tiếp cho thị trường dầu mỏ

Investing.com - Giá dầu có thể sẽ tiếp tục chịu áp lực do dư cung lớn, nhưng UBS nhận định năm 2026 sẽ là giai đoạn chuyển tiếp cho mặt hàng này khi mức dư cung dần thu hẹp, tạo nền tảng cho sự cân bằng hơn trong tương lai.

Các nhà phân tích dự báo giá dầu Brent trung bình đạt 62 USD/thùng và dầu WTI Mỹ đạt 58 USD, với mô hình dư cung lớn hơn dự kiến có thể đạt khoảng 1,9 triệu thùng mỗi ngày, tương tự như năm 2025.

Dư cung dự kiến sẽ đạt đỉnh trong quý đầu tiên, đẩy giá dầu Brent xuống khoảng 60 USD/thùng, sau đó thị trường sẽ cải thiện trong phần còn lại của năm.

Sự khác biệt chính so với các giai đoạn dư cung trước đây là xu hướng phát triển. Mặc dù dư cung tổng thể vẫn ở mức cao, nhưng dự kiến sẽ giảm dần trong năm 2026, do đó giá cả sẽ ổn định sau quý đầu tiên và bắt đầu phục hồi khi các nhà đầu tư chuyển sự chú ý sang vấn đề công suất dự phòng hạn chế.

UBS cho rằng rủi ro về nhu cầu có vẻ nhỏ hơn rủi ro về nguồn cung. Các chỉ số thị trường thực tế không cho thấy sự suy yếu đáng kể, và UBS cho biết nhu cầu có thể được điều chỉnh cao hơn so với giả định hiện tại về mức tăng trưởng 1,2 triệu thùng mỗi ngày, điều này sẽ làm giảm mức dư cung theo lý thuyết.

Bất kỳ gián đoạn tiềm ẩn nào ở Nga, Venezuela hoặc Iran đều có thể khiến thị trường thắt chặt nhanh chóng. Sự mất mát nguồn cung kết hợp khoảng 0,5 triệu thùng mỗi ngày có thể đẩy giá dầu Brent lên mức giữa đến cao của dải 60 USD, trong khi những gián đoạn nghiêm trọng hơn có thể đẩy giá lên cao hơn nữa.

Mức tăng bị giới hạn bởi công suất dự phòng của OPEC+ khoảng 4,1 triệu thùng mỗi ngày, không bao gồm Iran và Venezuela, cùng với khả năng các đợt cắt giảm tự nguyện được gỡ bỏ nhanh hơn nếu giá tăng.

Trong trường hợp có thêm nguồn cung khoảng 1 triệu thùng mỗi ngày từ Nga và Venezuela có thể đẩy giá xuống mức giữa của dải 50 USD, nhưng ở mức giá đó, UBS dự đoán tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC sẽ chậm lại và chính sách OPEC+ sẽ tạm dừng lâu hơn hoặc đảo ngược.

UBS dự báo giá dầu Brent ở mức 70 USD/thùng vào năm 2027 và 75 USD từ năm 2028 khi tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC chậm lại.

Các nhà phân tích của Bernstein dự đoán giá dầu Brent trung bình đạt 65 USD/thùng vào năm 2026, với năm nay là đáy của chu kỳ, và giá sẽ phục hồi lên mức 70 USD vào năm 2027, gần với mức chi phí cận biên.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.