Liệu dữ liệu của USDA có làm hỏng bữa tiệc tăng giá ngô không? - Braun

Bởi Karen Braun

NAPERVILLE, Illinois (Reuters) - Nếu có bất cứ điều gì có thể làm chệch hướng tăng giá thì đó chính là cú đánh bất ngờ từ Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ.

Giá ngô tương lai tại Chicago giảm nhẹ vào đầu năm, nhưng đã tăng gần 12% trong hai tháng cuối năm 2024, một mức tăng mạnh bất thường vào cuối năm.

Các nhà đầu cơ hiện đang có cái nhìn lạc quan nhất về ngô trong hai năm qua và may mắn cho họ là giới giao dịch đã chấp nhận rằng sản lượng ngô của Hoa Kỳ năm ngoái là một con số khổng lồ.

Thứ sáu sẽ có bản công bố dữ liệu lớn nhất trong năm của USDA, tập trung chủ yếu vào vụ thu hoạch ngô và đậu nành gần đây nhất của Hoa Kỳ. Dự trữ hàng quý của Hoa Kỳ, hạt giống lúa mì mùa đông của Hoa Kỳ và các bản cập nhật cung cầu toàn cầu thường lệ cũng sẽ cạnh tranh để thu hút sự chú ý.

NGÔ VÀ ĐẬU CỦA MỸ

Trung bình, các nhà phân tích ước tính năng suất ngô của Hoa Kỳ là 182,7 giạ/mẫu Anh, giảm so với mức 183,1 vào tháng 11. Ước tính thương mại cao hơn 5 giạ so với kỷ lục của năm ngoái và cao hơn mức năng suất theo xu hướng ban đầu của USDA lần đầu tiên trong sáu năm.

Kết quả năng suất giảm ít có khả năng xảy ra khi các ước tính đã lớn và chỉ có bốn trong số 19 nhà phân tích được thăm dò cho rằng năng suất ngô tăng từ tháng 11. Tuy nhiên, phạm vi ước tính thương mại (2,4 bpa) nhỏ hơn bình thường, báo hiệu khả năng bất ngờ.

Trong thập kỷ qua, các nhà phân tích chỉ dự đoán sai hướng sản lượng ngô của Hoa Kỳ vào tháng 1 một lần (năm 2019). Họ đã làm như vậy ba lần đối với sản lượng đậu nành (năm 2016, năm 2019, năm 2022).

Nhưng các cược có phần không chắc chắn về kết quả sản lượng đậu nành của Hoa Kỳ vì việc cắt giảm dự báo của USDA vào tháng 11 là mức cắt giảm lớn nhất trong tháng trong 31 năm. Các ước tính thương mại cho thấy một số bất ổn xung quanh sản lượng đậu nành của Hoa Kỳ vì phạm vi cho cả sản lượng và diện tích thu hoạch đều rộng theo lịch sử.

Bất chấp điều đó, nguồn cung đậu nành của Hoa Kỳ dự kiến ​​vẫn dồi dào và đạt mức cao nhất trong nhiều năm. Tuy nhiên, tháng trước, USDA đã định giá lượng ngô cuối vụ 2024-25 của Hoa Kỳ thấp hơn mức của năm trước lần đầu tiên.

Nếu USDA cắt giảm lượng ngô tồn kho cuối kỳ của Hoa Kỳ vào thứ Sáu như dự kiến, đây sẽ là đợt cắt giảm hàng tháng thứ bảy liên tiếp của cơ quan này. Một chuỗi như vậy chưa từng thấy trong ít nhất hai thập kỷ, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ đã nâng giá ngô gần đây.

Theo quan điểm phản ứng của thị trường, những động thái nhu cầu này có thể có phần cách ly nếu vụ ngô của Hoa Kỳ đạt được nhiều hơn dự kiến. Hai lần gần đây nhất ngô CBOT có phản ứng tiêu cực rõ rệt vào ngày báo cáo tháng 1 là năm 2012 và 2024, lần sau được thúc đẩy bởi sản lượng lớn vượt quá mọi ước tính thương mại.

LÚA MÌ MỸ

USDA sẽ không chính thức công bố triển vọng 2025-26 cho đến tháng 5, nhưng thị trường lúa mì sẽ nhận được thông tin đầu tiên về mùa màng 2025-26 của Hoa Kỳ vào thứ Sáu với cuộc khảo sát trồng lúa mì mùa đông. Tổng diện tích (EPA: TTEF ) lúa mì mùa đông của Hoa Kỳ được ước tính ở mức 33,37 triệu mẫu Anh, rất gần với cả năm ngoái và mức trung bình năm năm.

Các nhà phân tích đã gặp khó khăn khi dự đoán kết quả khảo sát trồng trọt trong hai năm qua, khi đưa ra con số cao hơn gần 1,4 triệu mẫu Anh vào năm ngoái nhưng lại thấp hơn gần 2,5 triệu mẫu Anh vào năm 2023. 

Các nhà giao dịch lúa mì đã phải vật lộn để tìm ra những câu chuyện lạc quan khả thi mặc dù lượng dự trữ lúa mì của các nước xuất khẩu lớn được dự báo sẽ giảm xuống mức thấp nhất trong 17 năm, do đó, một sự sụt giảm lớn khác về diện tích trồng lúa mì của Hoa Kỳ có thể hỗ trợ hoặc làm suy yếu tâm lý gần đây.

NAM MỸ

Các vụ mùa của Hoa Kỳ có thể sẽ chiếm lĩnh các tiêu đề vào thứ Sáu, nhưng vẫn chưa quá sớm để theo dõi những thay đổi dự báo ở Nam Mỹ. Các nhà phân tích dự đoán USDA sẽ tăng sản lượng thu hoạch đậu nành năm 2024-25 của Brazil lên mức kỷ lục 170,28 triệu tấn so với mức 169 triệu tấn trước đó.

USDA đã tăng sản lượng đậu nành của Brazil trong ba trong tám tháng 1 gần đây, cả về diện tích và năng suất, và nhiều bên tham gia ngành đã tính đến con số trên 170 triệu tấn.

Đối với Argentina, người ta đã lo ngại rằng thời tiết khô hạn kéo dài cuối cùng có thể dẫn đến việc cắt giảm đáng kể hơn đối với cây đậu nành và ngô so với dự kiến ​​vào thứ Sáu. Các mô hình thời tiết của Mỹ và châu Âu chạy vào thứ Năm vẫn còn hạn chế với lượng mưa trong hai tuần tới.

USDA đã tăng sản lượng đậu nành của Argentina vào tháng trước trên diện tích cao hơn. Cơ quan này đã tăng sản lượng vào tháng 1 năm ngoái nhưng đã giảm trong ba tháng 1 trước đó. Tình hình cây trồng hiện tại tệ hơn một chút so với một năm trước nhưng tốt hơn so với ba năm trước.

Karen Braun là nhà phân tích thị trường của Reuters. Quan điểm nêu trên là của riêng cô ấy.