Goldman Sachs hạ dự báo giá dầu 2026-2027 sau thỏa thuận mở lại eo biển Hormuz

Investing.com - Goldman Sachs đã hạ dự báo giá dầu sau khi Tổng thống Trump công bố một thỏa thuận tạm thời nhằm dỡ bỏ lệnh phong tỏa của Mỹ và mở lại eo biển Hormuz sau lễ ký kết dự kiến vào thứ Sáu. Ngân hàng này hiện giả định rằng hoạt động xuất khẩu từ Vùng Vịnh Ba Tư sẽ trở lại mức trước chiến tranh vào cuối tháng 7, sớm hơn một tháng so với giả định trước đó là cuối tháng 8.

Goldman Sachs đã hạ dự báo giá dầu Brent quý IV/2026 xuống còn 80 USD/thùng, từ mức 90 USD trước đó, và hạ dự báo trung bình năm 2027 xuống còn 75 USD từ mức 80 USD. Giá dầu WTI hiện được dự báo trung bình ở mức 75 USD trong quý IV/2026 và 70 USD trong năm 2027.

Goldman Sachs cho biết việc đẩy nhanh lịch trình bình thường hóa nguồn cung thêm một tháng sẽ làm giảm giá trị hợp lý của dầu thô trong các giai đoạn đó lần lượt khoảng 10 USD và 5 USD/thùng.

Các chiến lược gia của ngân hàng, trong đó có ông Daan Struyven, cho rằng rủi ro đối với giả định phục hồi nguồn cung là "hai chiều". Về phía tích cực, họ lưu ý rằng lưu lượng dầu từ Vùng Vịnh đã tăng lên ước tính 11 triệu thùng/ngày, và để đạt mức xuất khẩu trước chiến tranh chỉ cần tăng thêm 12 triệu thùng/ngày qua eo biển Hormuz, tương đương 70% khối lượng trước chiến tranh.

Ả Rập Xê Út và UAE cũng có thể phản ứng mạnh mẽ hơn trước tình trạng tồn kho thương mại của các nước OECD ở mức thấp, trong khi sản lượng của Iran có thể tăng thêm nhờ khả năng được nới lỏng các lệnh trừng phạt.

Về phía tiêu cực, các chiến lược gia cho biết việc xung đột khu vực tái bùng phát hoặc các cuộc tấn công vào tàu chở dầu "có thể khiến các hãng vận tải tiếp tục né tránh rủi ro", công tác rà phá mìn có thể mất nhiều thời gian đáng kể, và Iran có thể tìm cách đóng cửa eo biển một lần nữa nếu các cuộc đàm phán hạt nhân rộng hơn thất bại.

Dù dự báo thặng dư 3,2 triệu thùng/ngày trong năm 2027, Goldman Sachs kỳ vọng giá dầu Brent và WTI sẽ duy trì gần mức giá trị hợp lý dài hạn lần lượt là 75 USD và 70 USD, với lý do dư địa tích lũy tồn kho còn hạn chế sau khi lượng tồn kho giảm mạnh trong nửa đầu năm và xu hướng cơ cấu tích trữ chiến lược vượt 1 triệu thùng/ngày trong năm tới.

"Một phần phí bù rủi ro an ninh nhằm bù đắp cho rủi ro gián đoạn nhiều khả năng sẽ tạo ra mức sàn cho giá dầu," các chiến lược gia viết.

Goldman Sachs cho biết các rủi ro đối với dự báo giá nhìn chung vẫn nghiêng về phía tăng. Trong kịch bản tích cực khi eo biển Hormuz tiếp tục bị gián đoạn đến hết năm 2027, giá dầu Brent có thể vượt 130 USD vào cuối năm 2026 và trung bình đạt 105 USD trong năm tới.

Trong kịch bản tiêu cực với việc xuất khẩu phục hồi sớm hơn, nhu cầu sụt giảm kéo dài hơn và nguồn cung mạnh hơn, giá dầu Brent có thể trung bình chỉ dưới 70 USD trong quý IV/2026 và dưới 60 USD trong năm 2027.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.