Giá vàng sẽ thế nào sau mức cao kỷ lục mới?

Investing.com -- Giá vàng đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục trong tuần này, vượt qua mốc 2.900 đô la một ounce lần đầu tiên sau khi căng thẳng thương mại gia tăng.

Sự gia tăng mạnh mẽ này diễn ra sau khi Tổng thống Donald Trump ám chỉ khả năng áp thuế 25% đối với tất cả thép và nhôm nhập khẩu vào Hoa Kỳ vào cuối tuần.

Nhưng bất chấp thành tích phá kỷ lục này, Joe Maher, trợ lý kinh tế tại Capital Economics, cho rằng đà tăng có thể không duy trì được lâu.

Kim loại quý là một trong những loại tài sản có hiệu suất tốt nhất năm 2025, bất chấp sự thiếu hỗ trợ từ các động lực truyền thống như đồng đô la Mỹ và lợi suất thực. Mối tương quan nghịch đảo thông thường giữa lợi suất trái phiếu TIPS 10 năm của Hoa Kỳ và giá vàng đã suy yếu đáng kể gần đây.

“Thay vào đó, chúng tôi nghi ngờ vàng đã được hưởng lợi từ nỗi lo ngại của các nhà đầu tư về khả năng xảy ra một cuộc chiến tranh thương mại khác”, Maher cho biết trong một lưu ý.

“Những lo ngại rằng vàng có thể bị kẹt trong cuộc chiến thương mại cũng có thể khiến các nhà đầu tư Hoa Kỳ mua vàng để tránh bất kỳ mức thuế quan nào trong tương lai có thể ảnh hưởng đến lượng vàng nhập khẩu của Hoa Kỳ. Điều này có thể giải thích một phần cho việc tích trữ vàng gần đây trên sàn Comex tại Hoa Kỳ”, ông nói thêm.

Tuy nhiên, nhà kinh tế học chỉ ra rằng những lo ngại gần đây liên quan đến thuế quan chỉ là một phần trong sự khác biệt lớn hơn so với các động lực truyền thống của thị trường vàng.

Việc mua vàng của ngân hàng trung ương là một yếu tố quan trọng, có khả năng là một chiến lược nhằm giảm thiểu rủi ro từ các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, như đã thấy sau khi Hoa Kỳ và các đồng minh đóng băng khoảng 300 tỷ đô la dự trữ của Nga sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga.

Hơn nữa, thâm hụt ngân sách lớn của Hoa Kỳ, cùng với những bình luận gần đây của Tổng thống Trump về nợ quốc gia, có thể ảnh hưởng đến niềm tin của các nhà quản lý dự trữ.

Một yếu tố khác được Maher nhấn mạnh là nhu cầu vàng mạnh mẽ từ Trung Quốc, không chỉ được thúc đẩy bởi ngân hàng trung ương nước này mà còn bởi các nhà đầu tư tư nhân Trung Quốc đang tìm kiếm các lựa chọn đầu tư khả thi.

Trong khi Capital Economics thừa nhận rằng các động lực phi truyền thống có thể tiếp tục hỗ trợ giá trị của vàng trong ngắn hạn, họ dự kiến ​​quá trình đa dạng hóa dự trữ của ngân hàng trung ương sẽ diễn ra chậm và giá vàng cao có thể ngăn cản một số nhà đầu tư.

Hơn nữa, công ty này dự kiến ​​lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn sẽ tăng trong năm nay, củng cố dự báo giá vàng sẽ giảm xuống còn 2.750 đô la vào cuối năm 2025.