Cuộc luân chuyển lớn khỏi Mỹ liệu có bền vững không?

Investing.com — Sự phân kỳ rõ rệt giữa thị trường chứng khoán Mỹ và châu Á kể từ giữa tháng 2 có khả năng tiếp tục, theo Bernstein, công ty này lập luận rằng cái gọi là "cuộc luân chuyển lớn" ra khỏi cổ phiếu Mỹ có sức bền vững trong bối cảnh gia tăng bất ổn kinh tế và lợi thế định giá tương đối ở nước ngoài.

Tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, S&P 500 đã giảm 8,6%, trong khi Nhật Bản và châu Á (không bao gồm Nhật Bản) dù chỉ vừa tránh khỏi vùng đỏ nhưng vẫn tăng lần lượt 0,7% và 0,3%.

Bernstein cho biết sự tách biệt này bắt đầu khi "tính đặc biệt của Mỹ bị thách thức" và đã tăng tốc với sự gia tăng bất ổn về thuế quan và tác động của nó đến đồng đô la và lợi suất trái phiếu.

Bernstein tin rằng châu Á sẽ tiếp tục vượt trội, với Nhật Bản, Ấn Độ và Hàn Quốc được coi là những thị trường hấp dẫn nhất.

Dữ liệu dòng tiền gần đây ủng hộ xu hướng này. Mặc dù cổ phiếu Mỹ vẫn thu hút nhiều dòng vốn nhất trong năm 2024, tuần của ngày 25 tháng 3 đánh dấu sự chuyển dịch lớn đầu tiên ra khỏi cổ phiếu Mỹ, với 20 tỷ đô la chảy vào châu Âu và 7 tỷ đô la vào Nhật Bản. Một động thái tương tự đã xảy ra vào tuần sau ngày 9 tháng 4.

"Mặc dù có nhiều cuộc thảo luận về cuộc luân chuyển lớn ra khỏi Mỹ, lượng tiền đã đổ vào cổ phiếu Mỹ vẫn vượt xa so với các khu vực khác," các nhà phân tích tại Bernstein cho biết.

Kể từ năm 1989, đã có 12 giai đoạn mà châu Á (không bao gồm Nhật Bản) vượt trội hơn Mỹ trong các đợt sụt giảm, thường kéo dài bốn tháng.

Nhật Bản cũng chứng kiến những sự phân kỳ tương tự trong năm tháng. Trong những thời điểm đó, các ngành tập trung vào nội địa và cổ phiếu giá trị dẫn đầu hiệu suất, một mô hình mà Bernstein dự kiến sẽ tiếp tục.

Thị trường châu Á cũng được hưởng lợi từ định giá tương đối và lợi thế về lợi nhuận.

Bernstein lưu ý rằng cổ phiếu Mỹ vẫn ở mức cao với tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách là 3,9 lần, trong khi Nhật Bản giao dịch ở mức 1,3 lần và tỷ lệ giá trên lợi nhuận kỳ vọng là 13 lần, gần mức thấp lịch sử.

Nhật Bản cũng đang trong chu kỳ nâng cấp lợi nhuận, với dự báo đồng thuận kỳ vọng tăng trưởng GDP 0,9% trong năm nay, so với mức giảm dự kiến 0,8% đối với châu Á (không bao gồm Nhật Bản) và 0,9% đối với Mỹ.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.