Citi dự báo giá dầu tiếp tục tăng khi đàm phán Mỹ-Iran bế tắc

Investing.com - Dầu thô Brent đã phục hồi từ mức đáy gần đây ở 91 USD/thùng trong tuần này khi hy vọng về một thỏa thuận Mỹ-Iran sắp đạt được dần tan biến, khiến các nhà phân tích của Citi duy trì dự báo giá lạc quan trong ngắn hạn, đồng thời cảnh báo rằng lượng tồn kho toàn cầu chủ chốt đã ở mức căng thẳng.

Đà phục hồi diễn ra trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục leo thang, khi Iran tấn công sân bay Kuwait và quân đội Mỹ thực hiện các cuộc không kích gần Eo biển Hormuz, làm nổi bật sự mong manh của lệnh ngừng bắn kéo dài nhiều tuần qua.

Các cuộc đàm phán giữa Washington và Tehran vẫn bế tắc xung quanh vấn đề kiểm soát eo biển, cách xử lý uranium được làm giàu ở mức cao của Iran, và việc đưa Lebanon vào bất kỳ thỏa thuận ngừng bắn nào.

Một thỏa thuận ngừng bắn riêng giữa Israel và Lebanon được công bố vào thứ Tư đã mang lại một số hy vọng về một giải pháp rộng hơn, giúp kiềm chế đà tăng của giá dầu, với các hợp đồng Brent và WTI giao dịch lần lượt ở mức 94,88 USD và 96,65 USD/thùng vào thứ Năm. Iran đã đặt điều kiện cho bất kỳ thỏa thuận nào một phần phụ thuộc vào việc chấm dứt giao tranh giữa Israel và Hezbollah.

Tuy nhiên, quan điểm của Citi nghiêng về khả năng đàm phán kéo dài. Kịch bản cơ sở của ngân hàng này dự báo dòng chảy qua Eo biển Hormuz sẽ dần phục hồi trong quý III, với việc tái xây dựng lượng tồn kho thấp kéo dài sẽ giữ giá ở mức cao hơn trong thời gian lâu hơn.

Dự báo của Citi đối với dầu Brent ở mức trung bình 110 USD trong quý III, giảm xuống 90 USD trong quý IV và tiếp tục giảm về 80 USD vào năm 2027, với trạng thái backwardation (giá giao ngay cao hơn giá kỳ hạn) được kỳ vọng sẽ duy trì trong suốt giai đoạn này.

Luận điểm của ngân hàng này phần lớn dựa trên sự phân bổ không đồng đều của lượng tồn kho dầu toàn cầu. Mặc dù lượng tồn kho chất lỏng toàn cầu theo số liệu tổng hợp có vẻ nằm trong phạm vi lịch sử, Citi lưu ý rằng lượng tồn kho dầu thô và các sản phẩm chủ chốt tại châu Á (ngoại trừ Trung Quốc) đã xuống dưới mức phạm vi 5 năm tính đến cuối tháng 5.

"Việc tiếp tục rút kho sẽ đưa mức tồn kho xuống mức thấp chưa từng có gần đây, gây ra tình trạng tranh giành nguồn cung từ các khu vực được cung ứng tốt hơn, và trạng thái backwardation mạnh sẽ tiếp tục kéo dài để bù đắp lượng tồn kho thấp ngay cả sau khi Eo biển được mở lại", các nhà phân tích viết.

Two yếu tố chính đã ngăn thị trường vật chất thắt chặt mạnh như mức độ mà sự thiếu hụt nguồn cung — ước tính hơn một tỷ thùng kể từ khi xảy ra gián đoạn tại Eo biển — có thể gợi ý.

Lượng nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc đã giảm khoảng 4,3 triệu thùng/ngày trong giai đoạn từ tháng 2 đến tháng 5, và việc IEA xả kho dự trữ khẩn cấp đã diễn ra ở mức ước tính 3,3 triệu thùng/ngày trong tháng 4 và tháng 5. Khi đợt xả kho này kết thúc, có thể vào cuối tháng 7, Citi cảnh báo rằng thị trường vật chất sẽ thắt chặt đáng kể.

Lượng tồn kho các sản phẩm lọc dầu là một mối lo ngại chính, đã giảm xuống dưới phạm vi 5 năm ngay cả khi giá dầu thô gần đây có dấu hiệu hạ nhiệt. Tồn kho dầu diesel, xăng và nhiên liệu cặn đều đang ở mức hoặc dưới mức đáy của phạm vi lịch sử, giữ cho biên lợi nhuận lọc dầu ở mức cao.

IEA trong tuần này một lần nữa nhấn mạnh rằng lượng tồn kho toàn cầu có thể chạm mức cực kỳ thấp trước khi nhu cầu đạt đỉnh vào mùa hè nếu tình trạng rút kho hiện tại tiếp tục diễn ra.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.