Citi đặt câu hỏi: Khi vàng mất đi ánh hào quang, liệu Bitcoin có thay thế?

Investing.com - Bitcoin đang cho thấy dấu hiệu tách khỏi vai trò tài sản rủi ro, hành xử giống như một tài sản cứng trong môi trường kinh tế mà vàng thường hoạt động kém hiệu quả, theo các nhà phân tích tại Citi Research.

Trong một báo cáo gần đây, các nhà phân tích của Citi cho biết Bitcoin đã hoạt động tốt hơn trong những giai đoạn lãi suất và phí kỳ hạn tăng, những điều kiện thường gây áp lực lên vàng.

Theo lịch sử, vàng hoạt động tốt nhất khi cả phí kỳ hạn và lợi suất đều giảm, làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời này.

Nhưng lợi nhuận mạnh nhất của Bitcoin lại xuất hiện trong tình huống ngược lại, khi lãi suất thực đang tăng và lo ngại về lạm phát gia tăng.

Những phát hiện này cho thấy Bitcoin có thể hoạt động giống như các hàng hóa như năng lượng hoặc kim loại cơ bản, thường tăng giá trong giai đoạn kinh tế quá nóng.

Nguồn cung hữu hạn của tài sản này và sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư trong các giai đoạn căng thẳng vĩ mô đã góp phần tạo nên mô hình này.

Citi cho biết Bitcoin thường giao dịch theo xu hướng cổ phiếu trong các đợt suy giảm thị trường, nhưng các sự kiện gần đây, như sự sụp đổ của Silicon Valley Bank và sự hỗn loạn của thị trường trái phiếu vào cuối năm 2023, nổi bật hơn.

Trong những trường hợp đó, Bitcoin đã tăng giá ngay cả khi các tài sản rủi ro rộng hơn gặp khó khăn. Hành vi này đã thúc đẩy việc xem xét kỹ lưỡng hơn về độ nhạy cảm vĩ mô của nó.

Vàng thường phản ứng một cách dễ đoán với lợi suất thực. Khi lãi suất giảm, vàng được hưởng lợi như một kho lưu trữ giá trị.

Khi lãi suất tăng, vàng kém hiệu quả hơn. Mặt khác, Bitcoin đã hoạt động tốt hơn so với hồ sơ lợi nhuận vô điều kiện của nó khi cả phí kỳ hạn và lợi suất tăng, một mô hình không thấy ở các tài sản trú ẩn an toàn.

Phân tích lịch sử của Citi cho thấy Bitcoin cũng hoạt động tốt trong môi trường hiếm gặp khi lợi suất giảm và phí kỳ hạn tăng, thường thuận lợi cho vàng.

Những kết quả này cho thấy Bitcoin không phải là một công cụ phòng ngừa rủi ro nhất quán, nhưng trong một số trường hợp, các nhà đầu tư có thể đang coi nó như một tài sản có nguồn cung hạn chế trong các giai đoạn thắt chặt tiền tệ.

Các nhà phân tích của Citi không gọi Bitcoin là nơi trú ẩn an toàn, viện dẫn lịch sử hạn chế và biến động giá của nó. Tuy nhiên, sức mạnh của nó trong môi trường thường gây tổn hại cho vàng cho thấy vai trò đang phát triển trong danh mục đầu tư.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.